การเติบโตอย่างรวดเร็วของสำรองเงินตราต่างประเทศ

การเติบโตอย่างรวดเร็วของสำรองเงินตราต่างประเทศได้เสริมสร้างอำนาจทางเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศและเพิ่มความน่าเชื่อถือทางการเงินระหว่างประเทศของเรา สำรองเงินตราต่างประเทศเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่แสดงถึงอำนาจทางเศรษฐกิจของประเทศของเรา ขนาดของสำรองเงินตราต่างประเทศของเราได้กลายเป็นอันดับหนึ่งในโลก ซึ่งเป็นสัญญาณว่าเรามีความสามารถในการชำระเงินระหว่างประเทศและความสามารถในการปรับสมดุลบัญชีเดินสะพัดได้ดีขึ้น ซึ่งยังช่วยให้เราสามารถกู้ยืมเงินจากต่างประเทศและชำระหนี้ได้อย่างมั่นคง และรักษาชื่อเสียงของประเทศในเวทีระหว่างประเทศ ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ และสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งเพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันในระดับนานาชาติ

ความสามารถด้านการแทรกแซงของธนาคารกลาง

การสำรองเงินตราต่างประเทศที่เพียงพอช่วยให้ธนาคารกลางของเราแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพและสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินในประเทศ ความสามารถในการถือสำรองเงินตราต่างประเทศบ่งบอกถึงความสามารถในการแทรกแซงตลาดและรักษาอัตราแลกเปลี่ยนของเงินในประเทศ ธนาคารกลางต่างๆ สามารถปรับเปลี่ยนอุปสงค์และอุปทานในตลาดเงินตราต่างประเทศได้โดยการขายเงินตราต่างประเทศหรือซื้อเงินในประเทศ เพื่อปรับสมดุลตลาดและรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในระดับที่มั่นคง

ความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ

การมีสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมากสามารถรวมกันเป็นเงินเฟ้อและลดความเป็นอิสระของนโยบายการเงินได้ สำรองเงินตราต่างประเทศคือเงินที่หน่วยงานการเงินซื้อและถือไว้ ซึ่งมีการจับคู่กับเงินตราต่างประเทศในบัญชีของหน่วยงานการเงิน และส่วนที่สำคัญนี้เป็นส่วนหลักของการจ่ายเงินในระบบการเงิน ประเทศของเรามีการดำเนินการเกี่ยวกับการขายและซื้อเงินตราต่างประเทศผ่านธนาคารตั้งแต่ปี 1994 โดยมีการกำหนดให้อุตสาหกรรมและหน่วยงานในประเทศต้องขายรายได้จากเงินตราต่างประเทศให้กับธนาคารที่กำหนดในราคาตามวัน รวมถึงธนาคารที่กำหนดเองก็มีข้อจำกัดจากการถือเงินตราต่างประเทศ ทำให้ต้องขายปริมาณที่เกินออกไปในตลาดเงินตราต่างประเทศ ถึงแม้ว่าในปี 2003 จะอนุญาตให้บริษัทในประเทศเปิดบัญชีการชำระเงินในเงินตราต่างประเทศได้ที่ธนาคารที่กำหนด แต่ปริมาณที่คงอยู่ก็ยังต้องอยู่ภายใต้เพดานที่สูงขึ้นเท่านั้น ผลลัพธ์คือสำรองเงินตราต่างประเทศถูกมุ่งเน้นไปที่รัฐบาล และการเพิ่มขึ้นของสำรองเงินตราต่างประเทศส่งผลโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อเงินตราต่างประเทศและการจ่ายเงินในระบบการเงิน ทำให้มีพื้นที่น้อยลงในการควบคุมปริมาณเงินที่อยู่ในระดับที่ควร ทำให้เกิดการขยายปริมาณเงินอย่างต่อเนื่องและเพิ่มความกดดันในการเกิดเงินเฟ้อ

ผลกระทบต่อการจ้างงานและการส่งออก

การมีสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมากเพิ่มแรงกดดันทางเทคนิคต่อการแข็งค่าของเงินสกุลในประเทศ ซึ่งส่งผลต่อการทำงานที่เกี่ยวข้องกับการส่งออก การเกินดุลบัญชีเดินสะพัดอย่างต่อเนื่องทำให้เกิดความไม่สมดุลที่ชัดเจนในตลาดเงินตราต่างประเทศ ผลลัพธ์คือการสะสมของสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างไม่หยุดยั้ง จากการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์เคยพบว่า ค่าเชื่อมโยงระหว่างสำรองเงินตราต่างประเทศของเยอรมนีระหว่างปี 1957-2001 กับอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงมีค่าอยู่ที่ -0.94 ในขณะที่ญี่ปุ่นและอังกฤษอยู่ที่ -0.74 และ -0.72 ตามลำดับ ดังนั้น สำรองเงินตราต่างประเทศที่สูงส่งผลต่อการแข็งค่าของเงินสกุลในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะเมื่อประเทศไทยพึ่งพาการส่งออกอย่างมหาศาล อัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าจะทำให้ผลิตภัณฑ์ส่งออกมีการแข่งขันที่ลดน้อยลง ส่งผลเสียต่อการส่งออกและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ความเสี่ยงในการจัดการสำรองเงินตราต่างประเทศ

การจัดการสำรองเงินตราต่างประเทศเสี่ยงมากขึ้น ในสำรองเงินตราต่างประเทศ 21.3 ล้านล้านของเรา 70% เป็นสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่ปี 2002 เป็นต้นมา ดอลลาร์ได้อยู่ในช่วงการเสื่อมค่าต่อเนื่อง ส่งผลให้สำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมากมีความเสี่ยงที่จะลดลงอีกด้วย นอกจากนี้ ประเทศจีนยังใช้สำรองเงินตราต่างประเทศในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลซึ่งให้ผลตอบแทนอยู่ที่ 4% ถึง 5% ต่อปีในขณะเดียวกันจีนยังดูดซับการลงทุนจากต่างประเทศอย่างมหาศาล ข้อมูลจากหอการค้าสหรัฐชี้ว่า การลงทุนในจีนแสดงผลตอบแทนมากกว่า 20% ซึ่งทำให้จีนเสียโอกาสในการลงทุนจากทรัพยากรที่มีอยู่อย่างจำกัด

การเติบโตของสำรองเงินตราต่างประเทศที่สูง

การเติบโตของสำรองเงินตราต่างประเทศที่สูงนี้เป็นผลจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจในประเทศ แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความไม่สมดุลของเศรษฐกิจในประเทศที่พึ่งพาความต้องการจากต่างประเทศอย่างมาก การพึ่งพาการนำเงินทุนจากต่างประเทศและความต้องการจากภายนอกทำให้สำรองเงินตราต่างประเทศเติบโตอย่างรวดเร็วและยังต้องการสำรองเงินตราต่างประเทศในปริมาณสูงอีกด้วย ดังนั้นเราจึงต้องสำรวจนโยบายการจัดการที่มีประสิทธิภาพสำหรับการรักษาสำรองเงินตราต่างประเทศที่สูง ในขณะเดียวกันยังต้องแก้ไขความเหลื่อมล้ำในโครงสร้างเศรษฐกิจและขยายความต้องการในการบริโภค เพื่อรักษาสมดุลภายในและลดความไม่สมดุลจากภายนอก