บทนำ

สำรองเงินตราต่างประเทศเป็นสัญลักษณ์ของความสามารถทางการเงินของประเทศ มันเป็นฐานทรัพย์สินที่สำคัญในการชดเชยการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด การต่อต้านวิกฤตการเงิน การเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศ และการรักษาชื่อเสียงระหว่างประเทศ สำหรับประเทศที่กำลังพัฒนา มักจะต้องถือสำรองเงินตราต่างประเทศในระดับที่สูงกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม การมีสำรองเงินตราต่างประเทศมากเกินไปอาจไม่ใช่เรื่องที่ดี เกิดผลกระทบด้านลบต่อการพัฒนาเศรษฐกิจในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะการขยายตัวอย่างรวดเร็วของสำรองเงินตราของจีน.

1. ลดศักยภาพในการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การมีสำรองเงินตราต่างประเทศในระดับหนึ่งหมายถึงการไหลของทรัพยากรที่จับต้องได้ออกไป นี่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ หากการเพิ่มขึ้นของสำรองเงินตราของจีนยังคงดำเนินต่อไป จะส่งผลเสียต่อศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจ.

2. การสูญเสียผลต่างดอกเบี้ย

ตามการประมาณการที่ระมัดระวัง หากพิจารณาจากผลตอบแทนการลงทุนและผลตอบแทนจากการสำรองเงินตราต่างประเทศที่แตกต่างกัน 2% ถ้ามีสำรองเงินตราต่างประเทศ 600,000 ล้านดอลลาร์ จะสูญเสียสูงถึง 10,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี และถ้ามีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน ความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจะมากขึ้น นอกจากนี้ ในหลายประเทศ ส่วนใหญ่ของการสำรองเงินตราต่างประเทศเป็นสินทรัพย์ดอลลาร์ หากดอลลาร์อ่อนค่าลง สินทรัพย์สำรองของประเทศจะถูกลดลงอย่างมาก.

3. โอกาสต้นทุนที่สูง

จีนมีการลงทุนจากชาวต่างชาติประมาณ 50,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งต้องการการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจำนวนมาก ในขณะเดียวกัน จีนมีสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ไม่ได้ใช้ให้เกิดประโยชน์ ดังนั้น รายได้จากภาษีของรัฐจะลดลง ขณะที่ชาวบ้านต้องประหยัดเงินและกู้ยืมให้กับต่างประเทศ ซึ่งโอกาสต้นทุนนี้ไม่ควรถูกมองข้าม.

4. ลดประสิทธิภาพการควบคุมมหภาค

ตามระบบการจัดการเงินตราต่างประเทศปัจจุบัน ธนาคารกลางมีหน้าที่รับผิดชอบต่อการซื้อคืนเงินตราต่างประเทศอย่างไม่มีที่สิ้นสุด ดังนั้น การเติบโตของสำรองเงินตราต่างประเทศจะทำให้ปริมาณเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเติบโตอย่างรวดเร็วของการดำเนินงานเงินตราต่างประเทศได้จำกัดประสิทธิภาพการควบคุมมหภาคตั้งแต่ปี 2004 และทำให้แรงกดดันต่อการแข็งค่าของหยวนเพิ่มมากขึ้น ทำให้ธนาคารกลางไม่มีช่องทางในการควบคุมมาตรการทางการเงิน.

5. ผลกระทบต่อการใช้เงินกู้ที่ได้เปรียบระหว่างประเทศ

การมีสำรองเงินตราต่างประเทศมากเกินไปจะทำให้จีนสูญเสียโอกาสในการกู้เงินในอัตราที่ต่ำจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ตามกฎของ IMF ประเทศที่มีสำรองเงินตราต่างประเทศเพียงพอไม่สามารถใช้เงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำจากองค์กรนี้ได้ และต้องช่วยเหลือประเทศสมาชิกอื่น ๆ ที่ประสบปัญหาทางการเงินในกรณีจำเป็น สิ่งนี้สำหรับจีนถือเป็นการสูญเปล่า.

6. เร่งการไหลเข้าของเงินร้อนและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ

การเจริญเติบโตของสำรองเงินตราต่างประเทศที่สูงเกินไปอาจทำให้เกิดการไหลเข้าของเงินร้อนเข้าสู่ประเทศ ซึ่งจะกระตุ้นหรือเร่งการเกิดอัตราเงินเฟ้อในประเทศ.

7. การสะสมเงินตราต่างประเทศมากมาย

จะทำให้ทรัพยากรเศรษฐกิจที่จับต้องได้ในประเทศสูญเสียไป ไม่ว่าจะเป็นการส่งออกเพื่อสร้างรายได้หรือการออกเงินตราของประเทศเพื่อนำเข้าสำรองเงินตราต่างประเทศ ย่อมส่งผลต่อตัวเงินที่สามารถซื้อทรัพยากรเศรษฐกิจของประเทศจนก่อให้เกิดการสูญเสียทรัพยากร.

8. เพิ่มอัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินในประเทศ

การสูญเสียทรัพยากรและการออกเงินตราของประเทศอย่างมากเพื่อแลกกับเงินตราต่างประเทศ หากไม่สามารถซื้อได้ จะส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในประเทศอย่างต่อเนื่อง.

9. บังคับให้ธุรกิจผลิตในประเทศและระบบธนาคารต้องล้มละลาย

การส่งออกเพื่อสร้างรายได้ไม่สามารถซื้อต้นทุนได้ การออกเงินตราของประเทศเพื่อเพิ่มยอดกำไรที่ไม่เป็นจริง ซึ่งเชิงปฏิบัติแล้ว เป็นการทำให้ต้นทุนการผลิตของธุรกิจลดลงด้วยแรงกดดันของเงินเฟ้อ ส่งผลให้ธุรกิจผลิตต้องล้มละลาย และธนาคารที่อิงกับกำไรของธุรกิจก็จะไม่สามารถเรียกเก็บเงินกู้คืนกลับมาได้.

10. ทำให้ธนาคารกลางเกิดการสูญเสียเงินตราอย่างมาก

เนื่องจากการสูญเสียเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการชดเชยด้วยการออกเงินตราประเทศแบบไม่มีการรับประกัน โดยที่จะต้องถูกดูดซึมจากธุรกิจและระบบธนาคาร ทำให้ธุรกิจต้องผ่านการปฏิรูปหุ้นส่วนเพื่อดึงดูดเงินทุนจากประชาชน การปฏิรูปหุ้นส่วนของบริษัทและธนาคารของรัฐจำนวนมากเกิดจากบริษัทไม่สามารถแบกรับการสูญเสียในการสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างมาก ต้องใช้เงินทุนจากสาธารณะร่วมรับผิดชอบเพื่อความอยู่รอด.

11. การกระจายความมั่งคั่ง

การออกธนบัตรจำนวนมากโดยประเทศผู้ออกเงินตรา จะทำให้ค่าเงินของประเทศลดลง และยังเป็นการล้างหนี้ โดยการสร้างเงื่อนไขสำหรับการเกิดการสูญเสียทางการเงินจากธนาคารกลางของจีน นี้คือสาเหตุหลักของการสูญเสียการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง.

12. การระเหยของเงินออมในประเทศ

อัตราเงินเฟ้อจำนวนมากเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงการลดลงของความสามารถในการซื้อต่อยเงินตราของประเทศ แต่ธนาคารกลางไม่ได้เสนอการชดเชยตามสัดส่วนการขยายเงินใหม่แก่ผู้ถือเงิน ทำให้เกิดการระเหยทรัพย์สินของประชาชน.

13. สูญเสียอำนาจอธิปไตยของเงินตราในประเทศ

การออกเงินตราของประเทศจำนวนมากเพื่อนำเข้าสำรองเงินตราต่างประเทศ จะทำให้สูญเสียดุลเงินที่เป็นอำนาจของประเทศ การแลกเปลี่ยนระหว่างเงินตราเป็นไปในลักษณะการค้าขายหมุนเวียน ซึ่งประเทศผู้ขายจะนำเงินหยวนไปซื้อสินค้าของเราและขายสินค้าเพื่อลดหนี้.